在目前宏观经济压力下，电气设备作为基建主力军逆周期属性凸显，电网投资回升在即，主要关注特高压与增量配网带来的投资时机。
电气设备逆周期属性明显，投资增速回升在即
我们认为电网投资见底回升主要基于：1）工业用电需求维持旺盛，电网配套投资亟需增强 ；2）新基建周期启动，电网投资迎来拐点。我们对历史电网投资增速和GDP增速的进行回溯拟合，视察到2003-17年间两者整体保存明显的负相关性，在经济下行周期中电气设备泛起出逆周期属性。目今经济增长压力较大的情况下，我们预计2019-2020年电网投资将扭转17年以来的下滑趋势迎来拐点，年均投资将达7000-8000亿元，对应凌驾30%的年均增速。
国家电网深化混改，增补社会资本，引发市场活力
目前两网现金流较好，但在电网投资较高增长的预期下仍将面临一定的压力。深化混改十纵�措勉励引入社会资本，有助于解决资金压力，提高效率，探索盈利模式，包管电网投资顺利进行。
特高压春风再起，将迎批准开工旺季
2018年9月，能源局发文加速特高压建设，将在4Q2018-19年批准开工五交五直 ；12月国网深化混改首次在特高压领域强调推行混改。特高压即将迎来批准开工旺季，有望带来凌驾2000亿元的投资增量，显著拉动特高压板块相关标的在2019-21年期间的业绩增长。
配电革新引起重视，试点有望加速落地
目前《配电网建设革新行动计划》提出的2015-20年2万亿元配网投资实施低于预期，而2018年国网60%的配电自动化率计划相比90%的2020年目标仍有很大的提升空间，叠加国网强调加速推进增量配电革新试点落地见效，因此我们预计2019-20年配网投资累计投资额有望凌驾7700亿元，年投资增速有望凌驾20%，试点有望加速落地。（文章来源：中国能源网）
